9-10月是建筑鋁型材的銷售旺季：鋁價或將反彈
來源：佳華 日期：2016-08-24
通常，每個的9-10月都是建筑行業用鋁材的銷售旺季，各大鋁型材廠家都開始備貨。今年1-5月份，氧化鋁價格從1600元/噸一路攀升至近2000元/噸，反彈幅度超20%。然而最近一個月，市場交易降溫，價格驟然下跌10%。例：山西市場，6月初鋁型材市場主流報價在1980-2020元/噸，而7月中旬市場主流報價已降至1750-1800元/噸，實際成交價格已落至1750元/噸以下，最新報價顯示全國均價都跌至1775元/噸左右。臨近7月底，價格平穩跡象仍未顯現。此輪國內氧化鋁價格下滑之迅速，好像讓人看到去年市場暴跌的狀況。
那么接下來氧化鋁廠家有翻盤的希望么？今年下半年氧化鋁有的漲么？
說起氧化鋁價格下跌，其最直接的原因就是目前下游電解鋁廠家減少采購，氧化鋁廠家出貨困難。去年底，正是去產能供給改革等政策大力推行的時段，氧化鋁企業借機大力去庫存，把多余的氧化鋁都轉移到了下游的電解鋁廠家，現在大部分電解鋁廠家的氧化鋁庫存都是滿的，不急著購貨。而一些氧化鋁廠家心態著急，就想降價出貨。
另外，今年一季度以來，氧化鋁企業超預期的復產節奏讓供給端快速恢復，目前市場供給已恢復正常。據相關數據顯示，今年3月份，山東、廣西、河南等地一批氧化鋁企業復產。到目前為止，今年復產量達690萬噸，而去年11月至今年初減產量約為970萬噸。當前整個市場供應略微過剩，業內預計價格或將持續下跌。可以這樣說，這次價格下跌的問題是出在氧化鋁企業自身的。
雖然理論上核算，國內氧化鋁當月產量呈現小額短缺，但是由于山西、河南及山東氧化鋁庫存未能完全消化，博弈之下，氧化鋁價格很難直起腰桿。目前氧化鋁主要生產省份的生產企業合計庫存水平超過60萬噸，市場整體仍處于去庫存狀態，買方市場局面不變，短期氧化鋁價格延續弱勢，1700元/噸關口或失守。隨著氧化鋁價格進一步探底，氧化鋁或將在8、9月份達到1600-1650元/噸左右的階段性底部，行業持續虧損將倒逼部分企業再度減產，從而有望在第四季度迎來反彈。2016年6月，中經有色金屬產業景氣指數為20.2,較上月回升0.7點，在“偏冷”區域運行；中經有色金屬產業先行指數為85.3，較上月回升0.9點；一致指數為68.2，較上月小幅回升0.2個點。初步判斷，有色金屬產業景氣指數在“偏冷”區間繼續小幅回升，但行業復蘇的基礎尚不牢固。
景氣指數在“偏冷”區間繼續小幅回升
2016年6月，中經有色金屬產業景氣指數顯示為20.2，較上月回升0.7點。景氣指數連續7個月小幅回升，但近期回升幅度有所回落，說明行業復蘇的基礎尚不牢固。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，位于“正常”區間的有2個指標，包括十種有色金屬產量和利潤總額；位于“偏冷”區間的有5個指標，包括LMEX、有色金屬進口額、主營業務收入、發電量和汽車產量；位于“過冷”區間的是家電產量、有色金屬固定資產投資額、出口額。
先行合成指數回升幅度減緩
2016年6月，中經有色金屬產業先行指數為85.3，較上月增長0.9點。先行合成指數回升幅度有所減緩，預計短期內有色金屬產業將維持在“偏冷”區間平穩運行態勢。
在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，經季節調整，4個指標同比上升，有色金屬固定資產投資額、M1、商品房銷售面積和汽車產量同比增幅分別為0.78%、23.0%、26.4%和6.5%；LMEX同比降幅收窄。
有色金屬工業生產維持平穩態勢
經季節調整，5月份十種有色金屬產量為440.8萬噸，同比增長1.9%，增幅較上個月回升0.3個百分點。十種有色金屬產量近幾個月來位于“正常”區間，整體保持平穩的運行態勢。
投資有轉暖跡象
經季節調整，今年5月份，有色金屬工業固定資產完成投資額為564.4億元，同比增長0.8%，該指標歷經連續一年的回落后轉為小幅增長。礦山和冶煉項目完成投資在連續幾年下降后出現回升，由于普通加工項目已經過剩，一時找不到好項目及企業資金緊張，加工項目完成投資下降。
主要產品價格同比下降，企業經濟效益呈恢復性增長
經季節調整，5月份倫敦金屬交易所有色金屬產品價格指數同比下降高達481個點，主要產品價格同比均下降。6月份，國內市場銅現貨平均價為36006元/噸，同比下降16.6%；鋁現貨平均價為12470元/噸，同比下降2.1%；鉛現貨平均價為12784元/噸，同比下降4.5%；鋅現貨平均價為15850元/噸，同比下降2.4%。
有色金屬企業主營業務收入今年以來增幅穩定。經季節調整，5月份有色金屬主營業務收入為4459.0億元，同比小幅增長2.7%。
二季度產品價格環比回升、其中，國內市場銅環比回升0.4%，鋁環比回升12.1%，結構改善及同期基數偏低的影響，有色金屬企業實現利潤出現恢復性增長。其中，礦山企業盈利持續下降，冶煉企業實現利潤實現恢復性增長，加工企業實現利潤繼續增長。初步預計上半年，有色企業實現利潤由一季度同比下降3.5%轉為恢復性增長。分金屬品種看，鎳鈷、錫、銻持續虧損，鉛鋅、鎂、銀、鎢鉬、稀土實現利潤持續下降，銅、鋁實現利潤恢復性增長拉動行業實現利潤增長。
有色金屬進出口額持續下降
經季節調整，5月份有色金屬產品進口額為68.5億美元，同比回落8.0%，降幅基本與上月持平；出口額為20.5億美元，同比回落22.9%，降幅較上月收窄2.2個百分點。
去庫存化效果顯現
經季節調整，今年5月份有色金屬行業產成品資金為1659.3億元,同比回落8.3%,降幅較上月擴大1.9個百分點。企業為擺脫困境，紛紛實施彈性生產減少了供應量，降低了產成品庫存。
有色金屬行業呈恢復性增長, 但總體回升的動力依然不足
從國際環境看，美國經濟復蘇疲軟，歐洲經濟復蘇范圍擴大，日本面臨日元升值和通貨緊縮；新興經濟體經濟復蘇力度有所回升，但總體較為疲弱。英國“脫歐”引發全球投資者避險情緒的升溫，對歐盟的信心大幅減弱，歐元和英鎊重挫，進而推升美元走勢，美聯儲加息仍存在不確定性，金融市場面臨的壓力不減；大宗商品價格仍存在較大的不確定性，地緣政治依然復雜，世界經濟的不確定、不穩定因素依然較多。從國內經濟來看，目前國內經濟運行趨穩，結構調整出現積極變化，消費增長，投資增速，物價回升，就業穩定。但結構性矛盾依然突出，國內經濟需求依然疲軟，經濟增長內生動力有待增強，債務杠桿及金融風險仍未明顯緩解。民間投資下滑，去產能、去庫存、去杠桿，企業轉型艱難，經濟下行壓力不減。
上半年有色金屬行業生產總體平穩，銅鋁市場需求保持增長，價格同比持續回落，但主要金屬品種環比呈回升的態勢。下半年有色金屬企業的突出問題仍是多數金屬品種需求回升壓力大、影響價格的不確定因素多、降成本難度加大、出口難度大、產品價格低、生產成本高、資金緊張等問題仍難以明顯改觀，企業融資困難、負擔沉重等方面。初步判斷，全年有色金屬工業生產增幅仍呈緩中趨穩的態勢，全年十種有色金屬產量有望實現小幅增長；有色金屬固定資產投資呈小幅或零增長態勢；有色金屬企業經濟效益持續回升的壓力依然較大。總體來看，有色行業困難局面還沒有得到明顯好轉，發展后勁仍顯不足。
據中國海關統計，2016年上半年中國鋁土礦進口量共計約2520萬噸左右，同比增加12.1%。6月份進口量環比回落0.9%降至351萬噸左右。
中國鋁土礦進口量月度統計
上圖顯示，3-6月份中國進口鋁土礦數量連續下滑。2016年初馬來西亞出臺鋁土礦開采限令，礦主只允許清理部分庫存，但數量有限。6月底馬來西亞將開采限令延長至9月14日。同時，4月份中國某大型消費商已經停止進口印度鋁土礦。上半年中國自馬來西亞和印度鋁土礦進口量同比分別下滑33.56%和8.23%降至522萬噸和340萬噸。
中國鋁土礦進口量分主要國別月度統計
但是，自3月份開始幾內亞和巴西鋁土礦供應量開始增加，導致上半年整體進口量上升。上半年中國自幾內亞和巴西鋁土礦進口量分別為457萬噸和155萬噸。由韋立集團、魏橋鋁業及煙臺港組成的“中國贏聯盟”下半年自幾內亞進口鋁土礦數量將繼續增加，今年目標1500萬噸。
上半年澳大利亞依然是中國最大鋁土礦供應國，供應量達953萬噸，同比增加0.54%。
為了獲得高品位鋁土礦，更多中國消費商轉向加納。上半年中國進口加納鋁土礦約48.6萬噸，同比上升21.61%。同時，中國也首次自越南和土耳其進口鋁土礦。據悉，中國將繼續自越南進口鋁土礦。
